BB娱乐平台登录艾弗森久日新材（430141）：光引发剂产品市场中的行业

　　天津久日新材料股份有限公司（以下简称“久日新材”）于1998年成立。公司主营业务为研发、生产、销售、服务为一体的专业性光引发剂、单体、齐聚物、紫外吸收剂、医药化工中间体等精细化学品。公司生产的产品主要应用涂料和油墨。公司的产品销售以光引发剂和单体为主。光引发剂方面，久日新材的产品包括自由基型光引发剂Ⅰ、自由基型光引发剂Ⅱ、大分子型光引发剂、阳离子型光引发剂和阻聚剂等。光引发剂类产品目前占公司营业收入的90.40%。单体方面，久日新材的单体产品主要是丙烯酰胺单体、活性单体等。单体类产品目前占公司营业收入7.50%。

　　公司将销售市场分为国内、国外两个部分。产品销售一部分通过经销商销售，另一部分面向最终消费者销售。第二种销售方式分为两种模式，第一种是直接销售，对于下游客户中规模较大的国际性公司、业内领先企业或具备较强市场影响力的公司，公司选择直接面向其进行销售的模式。第二种是横向合作模式，光引发剂作为光固化体系中的重要原材料，必须与单体、低聚物及其他添加剂等原材料配合使用，通过与合作方产品的搭配销售，实现双方共赢。

　　久日新材在新三板挂牌，做市转让方式交易。截至2018年5月16日，公司总股本7,947万股，其中5,991.42万股是是流通股，在新三板交易。

　　公司具有产品核心技术，核心技术行业内领先。公司核心技术的开发和取得均是通过自主研发的方式实现，自主技术占核心技术的比重为100%。公司 DETX 简洁工艺和精制技术，采用一锅法合成 DETX，直接重结晶纯化产品，产品品质高，该产品的精细制造技术在国内处于领先地位。TPO-L 精制工艺为公司独有技术，核心技术为：采用“一锅法”合成，其中采用的催化氧化技术，工艺参数较复杂，不易被模仿。公司该产品产量和品质都达到国内第一，国际领先，有极强的竞争力。

　　光引发剂行业产品系列齐全，具有产品配套完备优势。公司是国内光引发剂行业产品系列最为齐全的企业之一。光引发剂作为光固化配方产品的关键性原材料，在实际使用过程中，往往需要多品种的光引发剂搭配使用，而光引发剂本身在光固化产品配方中所占的比重并不高，因此多数下游厂家和经销商往往会选择向产品系列较为齐全的生产商一次采购齐全，公司十分重视产品系列的完善，该竞争优势对公司业务的迅速发展起到了重要作用。

　　存在明显的行业进入壁垒，公司在行业发展多年已形成竞争优势。光引发剂行业属于精细化工产业，是典型的技术密集型行业。辐射固化及光引发剂产品配方技术难度高、生产工艺复杂，稍有偏差就导致产品质量缺陷，废品率高且无回收价值，生产企业往往需要花费大量人力、财力研发产品配方和创新技术以满足市场需求，行业的技术壁垒较高。国内大部分企业仍以传统、常规型产品的复制生产为主，如行业新进入者不具备较高的技术实力和研发水平，只是进行简单的模仿式生产，则无法实现与下游市场的良性互动，仅能以价格为主要竞争手段，很难建立起较强的市场竞争能力。行业存在销售渠道壁垒，由于光引发剂产品下游客户（主要为涂料、油墨、胶粘剂等行业）分散且遍布各地，完善的营销渠道是企业规模化生产销售的必要保障，也成为国内光引发剂企业发展的核心竞争力之一。新进入者在短时间内很难建立起自己的销售渠道，从而丧失快速有效占领市场的能力。

　　截至2018年4月26日，久日新材前十大股东中有五家为机构投资者，这五大股东名称、持股比例以及占总股本比例如下所示。

　　扬帆新材（300637）：公司是一家中外合资企业，致力于光引发剂、医药、农药、染料等领域精细化学品中间体产品的研发、生产和销售。其中，907光引发剂产品和芳香族含硫化合物苯硫酚等系列产品均处于行业全球主导地位。通过了ISO9001:2000质量管理体系和ISO14001:2004环境管理体系认证。

　　强力新材（300429）：公司是一家专业从事电子材料领域各类光刻胶专用电子化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务。经过十年多的发展，形成了自身的核心技术，已经成为国内及国际高端光引发剂领域的知名企业。公司以对国家的科学技术发展作贡献为己任，密切跟踪最新的产业发展动向，积极研发新技术、新材料的基础性高性能原料。公司还和国际知名的多家客户建立了开发合作关系。

　　2017年，公司营业收入较上年增长 12.29%。营业利润变动比例为 44.39%，主要原因是将与企业日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益。公司收入来源于光引发剂，近年来均占总收入90%以上。

　　公司主要客户为IGM RESINS LIMITED、上海同金化工有限公司、CHITECTECHNOLOGY CO.,LTD、常州华钛化学股份有限公司。2017年全年实现营业收入超过7亿元，净利率保持在7.5%左右。

　　久日新材深耕光引发剂产品市场多年，生产工艺已经很娴熟，公司自主研发的核心技术覆盖产品生产的核心环节。公司是国内光引发剂行业产品系列最为齐全的企业之一，在产品销售上有着无可比拟的优势。经过多年发展，公司已经形成自己的护城河，在产品销售渠道和技术开发上有着牢不可破的市场地位。环保部门对环保排放指标监管日趋严格，公司也在环保方面投入巨大，不断从源头上减少“三废”的产生，良好的环保基础和环保意识对公司外来的发展有重大的意义。

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