BB娱乐平台登录艾弗森新股上市之万德股份：硝酸异辛酯国内龙头产品覆盖国内

　　9月15日讯，万德股份（836419）今日登陆北交所。资料显示，万德股份发行价格为8.93元/股，此前IPO打新结果显示，公司本轮IPO打新冻资191.41亿元，获配比例0.89%。

　　犀牛之星APP显示，万德股份是一家专注于微通道连续反应技术研发及其产业化应用，主营油品添加剂、石油炼剂、油田化学品以及其他精细化工产品的研发、生产与销售的高新技术企业。产品包括硝酸异辛酯、聚丙烯酰胺纳米微球等产品。目前，公司主要服务油品调和、石油炼制、油田开采等下游领域，并且形成了以中石油、中石化等大型石油化工企业为主体的客户体系。

　　由于硝酸异辛酯生产工艺的技术门槛与危险性较高，且我国在该领域的研发与生产起步较晚，目前国内具备规模化生产能力的企业较少。2015年7月，公司建成了国内首个万吨级的硝酸异辛酯微反应生产装置，并已实现了安全、高效、长周期连续运行。

　　科研储备方面，截至本招股说明书签署日，公司共拥有授权专利14项，其中发明专利7项、实用新型专利7项。

　　深耕精细化工行业多年，公司已成为国家级专精特新“小巨人”企业。另外，公司还承担了国家火炬计划产业化示范项目2项，科技部科技型中小企业技术创新基金项目1项，陕西省重大科技产业化项目2项；更重要的是，2020年5月，陕西省化工学会对公司微通道反应硝化成套技术出具了科技成果鉴定意见：“该成果在硝酸异辛酯微反应硝化万吨级产业化方面创新性显著，居国内领先水平”。

　　犀牛之星APP显示，营业方面，万德股份营收由2018年的2.546亿元增长到2022年的5.563亿元，复合增长率为16.92%；归母净利润由2018年的815.9万元逐步增长到5546万元，复合增长率为46.71%。

　　自2021年以来，受益于国际油价动荡，以及国内环保要求日益提高，公司积极开拓海外市场（欧洲、亚洲），产品出口量大幅增加，硝酸异辛酯等主要产品量价齐升，使得公司营业收入/归母净利润双双增长。

　　值得注意的是，近年来受到“碳达峰、碳中和”目标的影响，各国政府都在努力推动能源结构的转型，增加清洁能源的比例，减少化石燃料的使用，新能源产业发展迅速。根据公司的营收结构，公司的业绩增长性主要来自于柴油添加剂产品的增长。然而，与大宗化工产品相比，柴油添加剂市场的规模较小，外加新能源替代化石能源的发展趋势，柴油添加剂产品市场可能会面临较大的压力。

　　因此，虽然目前公司业务状况良好，下游客户的石油开采和炼制领域当前需求保持旺盛，但长期来看，新能源的发展将逐渐影响并可能替代石油能源，随着环保意识的不断提高，这可能会削弱公司的业绩增长。

　　从营收结构来看，万德股份以硝酸异辛酯、纳米微球、其他产品（柴油抗磨剂等）等细分精细化工产品为主。其中，硝酸异辛酯营收占比最高，均处于70%以上；纳米微球是石油开采领域的新产品，营收呈现震荡变化。

　　硝酸异辛酯属于柴油十六烷值改进剂之一，是重要的油品添加剂。目前该产品的传统生产技术（釜式硝化生产工艺）主要由欧洲含能材料、瑞士毕亚兹公司、英诺斯派材料等欧美发达国家垄断。

　　和传统釜式硝化反应工艺相比，公司发明的微通道连续反应技术可解决油品调和、石油炼制、油田开采等环节中存在的易爆炸、反应转化率低等问题。微通道自动化生产工艺是国家推广的石化绿色工艺之一，具有安全、传质效率高、传热效率好、自动控制精准等优点，具有良好的横向延展性与可复制性。

　　2019年1月我国开始执行车用柴油、普通柴油、部分船舶用油“三油并轨”政策。该政策旨在提高我国油品质量，更好推进我国“双碳”战略。而国家标准对成品柴油中十六烷值的最低值标准逐步提升，促使油品清洁化水平提高，从而带动了硝酸异辛酯的市场需求。

　　目前，石化行业进入新一轮发展变革，绿色低碳理念成为推动行业低碳化、环保化、绿色化的重要动力。柴油是轻质油代表之一，和汽油相比具备能量密度高、燃油消耗低的优势。随着全球经济的持续增长和工业化进程的加快，全球轻质原油产量增加，炼厂柴油平均收率回升，经济恢复增长、国际海事组织降低全球船舶燃油硫含量新规实施，推动柴油需求上涨。

　　国内市场方面，2021年全年柴油累计产量达到了16337.02万吨，相比2020年增长2.7%。2022年我国柴油累计产量已达到19125.70万吨，同比增长17.07%。

　　近年来，随着新能源动力电池技术的巨大变革，以新能源汽车为代表的小型汽车领域迅速发展。和锂电池相比，柴油机可以更好满足连续工作时间长、功率需求大的整车整机。在重型运输动力、大型工业用固定动力、船用动力、工程机械、农业机械、军用车辆等应用领域，柴油机仍将占有主要支配地位，具有广阔的市场需求。

　　公司的聚丙烯酰胺纳米微球是一种创新性的纳米级别凝胶类颗粒产品，它具有独特的物理和化学性质，主要适用于油田的复杂采油环境中。这种纳米微球可以在微观尺度上对油田中的水和油进行有效的控制，保持油田的稳定生产。在三次采油领域，聚丙烯酰胺纳米微球的技术应用能够有效提高水驱增油的效果，将难以开采的石油资源也充分地利用起来，从而极大地提高了油田的采收率。

　　在我国，由于石油资源日益紧张，为了保证原油的稳定生产和提高产量，实现石油资源的良性循环，三次采油已成为老油田稳产的重要措施之一。随着越来越多的油田进入三次采油阶段，聚丙烯酰胺纳米微球作为一种高效、环保的采油助剂，将有更大的市场需求和发展空间。

　　硝酸异辛酯、聚丙烯酰胺纳米微球等产品属于化学品细分行业，下游应用领域主要集中石油炼化、油田开采等石油化工行业。由于硝酸异辛酯的生产工艺具有较高的技术门槛和危险性，且国内具备相关产品生产能力的厂商较少，部分具备该产品自主核心技术的国内企业将取得较高的核心竞争力。

　　公司竞争力方面，公司是国内较早利用微通道连续反应技术实现万吨级生产的企业。值得注意的是，公司已拥有4.3万吨/年（陕西兴平3000吨、山东淄博40000吨）硝酸异辛酯产能，是国内市场柴油十六烷值改进剂的主要供应商之一。

　　客户情况，公司客户主要集中于大型石油生产企业。2022年前五大销售客户分别是中石化、中石油、英诺斯派、山东京博控股集团有限公司/益丰新材料股份有限公司、纳亚拉能源。

　　同行业内万德股份可比公司包括龙蟠科技（603906）、瑞丰新材（300910）、宝莫股份（002476）、信昌股份（837320）。

　　公司IPO募投方面，本次公司拟募资2.18亿元，资金将用于智能制造产业园（基地）建设项目、补充流动资金。