BB娱乐平台登录艾弗森募资超20亿！毛利率下滑！​这家化企冲击IPO被暂

　　两类用途，一是作为新型环境友好型涂料溶剂，主要应用于汽车、桥梁、船舶、飞机等，主要市场为北美地区；二是含氟新型农药、医药、染料中间体，部分产品为世界农药、医药巨头专利保护期内的关键中间体，主要客户为BAYER、BASF等全球大型农药、医药企业。

　　报告期内，2020年1月1日至2021年12月27日，巍华新材控股股东是巍华化工。2021年12月28日，巍华化工以存续方式分立为巍华化工和瀛华控股并完成工商变更，巍华化工分立后，瀛华控股成为巍华新材的控股股东。

　　截至招股说明书签署日，巍华新材实际控制人为吴江伟、吴顺华，吴江伟系吴顺华之子。吴江伟、吴顺华通过公司控股股东瀛华控股控制公司51.03%股份表决权，吴江伟直接持有公司2.89%股份，吴顺华直接持有公司2.70%股份，吴顺华之配偶、吴江伟之母亲金茶仙直接持有公司1.16%股份。同时，吴顺华、吴江伟、金茶仙签署一致行动协议，吴江伟、吴顺华直接和间接以及通过一致行动协议合计控制公司57.78%股份表决权，吴江伟和吴顺华为公司实际控制人。

　　业绩层面，2020年-2022年（报告期内），巍华新材实现营业收入分别为10.63亿元、14.24亿元和17.76亿元；净利润分别为1.7亿元、4.31亿元和6.22亿元。占巍华新材营收比重超过七成的三氟甲基苯系列产品，毛利率近三年大幅波动向下。公司三氟甲基苯系列产品毛利率期内分别为55.69%、49.13%和51.15%，2021年三氟甲基苯系列产品毛利率有所下滑。2022年公司三氟甲基苯系列产品毛利率有小幅增长。也就是说，近三年，三氟甲基苯系列产品毛利率下滑了4.54个百分点。

　　按照IPO计划，巍华新材拟募集资金21.68亿元，其中14.11亿元用于“建设年产2.22万吨含氟新材料及新型功能化学品和企业研究院项目”，2.57亿元用于“年产5000吨邻氯氯苄、4000吨三氟甲苯系列、13500吨二氯甲苯和8300吨二氯甲苯氯化氟化系列产品项目”、5亿元用于补充流动资金。

　　对于补充流动资金项目的必要性，巍华新材称，随着未来公司经营规模的不断增长，公司存货、预付款项、应收账款等流动资产预计将随之增加，公司需要补充流动资金满足日常运营需求。

　　不过，巍华新材似乎并不缺钱。招股说明书(上会稿)显示，2020~2022年末，公司流动资产分别为6.04亿元、10.76亿元、15.38亿元，其中货币资金分别为1.15亿元、1.56亿元、6.65亿元，交易性金融资产分别为1.29亿元、5.09亿元、4亿元。在交易性金融资产中，购买理财产品余额分别为1.28亿元、5.08亿元、3.99亿元。

　　巍华新材不仅有大量闲置资金购买银行理财产品，而且在2021年、2022年分别进行现金分红5925万元、7252万元。既有闲置资金理财，又能大手笔分红，为何还要募资5亿元补充流动资金？

　　值得注意的是，巍华新材最大募投项目“年产2.22万吨含氟新材料及新型功能化学品和企业研究院项目”，并非由公司或全资子公司实施，而是由巍华新材持股59%的浙江方华化学有限公司实施，其少数股东为浙江埃森化学有限公司。

　　资料显示，方华化学成立于2021年11月，尚处于筹建阶段，巍华新材与埃森化学分别持股比51%、49%。对于将募资项目实施主体确定为方华化学的原因，巍华新材解释称，本募投项目是在发行人现有中间体产品的基础上，进一步向下游中间体产品延伸，拓展至三氟甲基吡啶系列中间体、氟虫腈中间体、K酸系列中间体等等含氟精细化学品，未来方华化学将进一步开拓新型含氟农药原药领域。发行人与埃森化学合作既能发挥公司自身在含氟精细化学品领域的资源和技术优势，又能借助埃森化学在吡啶氯化物氟化物及农药原药领域积累的技术优势、管理经验和渠道资源，实现优势互补，达到产业合作的协同共赢效应，有利于顺利推进含氟新材料及新型功能化学品项目建设，建立一体化的含氟精细化工产业结构，增强发行人整体盈利能力及核心竞争力。

　　而公开信息显示，仅报告期内，埃森化学就出现多次因环保、安全问题被处罚的情形。如山东埃森（山东埃森化学有限公司，埃森化学全资子公司）2021年3月10日因“处理1500吨硫磺固体资源化项目正在生产，现场存在危险废物硫磺存放于干燥车间”，违反了《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》被临沂市生态环境局经开分局罚款32.5万元。

　　此外，该公司2021年11月、2022年8月、2022年8月分别因环保问题被罚8万元、60万元、4.25万元，2023年3月20日因安全问题被罚4万元。

　　合作方屡屡因环保问题遭处罚的情形，对发行人未来经营及募资项目的实施可能产生的影响，或应值得关注。